변동성이란 무엇입니까?
아니면 옵션 가격이 한발 오리보다 덜 안정적 일 수 있습니다.
일부 거래자들은 변동성이 주가의 방향성 추세에 근거한다고 잘못 생각합니다. 별로. 정의에 따르면, 변동성은 단순히 주가와 상관없이 주가가 변동하는 금액입니다.
개별 상인으로서, 당신은 실제로 역사 변동성과 내재 변동성이라는 두 가지 형태의 변동성에 대해서만 염려 할 필요가 있습니다. (무역이 당신에게 불리한 상황에서 특히 성질이 변하지 않는 한, 걱정할 필요가 있습니다.)
역사적 변동성은 교과서에 과거 주가 변동의 연간 표준 편차로 정의됩니다. & rdquo; 그러나 바보 같지 않고, 주식 가격이 1 년 동안 매일 얼마나 변동했는지 말하려합니다.
비록 100 달러짜리 주식이 지금부터 1 년 후에 정확히 100 달러에 팔리더라도 여전히 역사적으로 큰 변동성을 가질 수 있습니다. 어쨌든 주식이 어떤 시점에서 최고 $ 175 또는 최저 $ 25로 거래 될 수 있다는 것은 확실합니다. 그리고 일년 내내 폭 넓은 일일 가격대가 있다면 그것은 역사적으로 휘발성 인 주식으로 여겨 질 것입니다.
그림 1 : 두 개의 다른 주식의 역사적 변동성.
이 차트는 12 개월 동안 두 가지 다른 주식의 과거 가격을 보여줍니다. 그들은 모두 100 달러에서 시작하여 100 달러에서 끝납니다. 그러나 파란 선은 커다란 역사적 변동성을 보여주고 검은 선은 그렇지 않습니다.
내재 변동성은 주식에 대한 과거 가격 데이터를 기반으로하지 않습니다. 대신에, 그것은 시장이 무엇인지 & 암시하는 & rdquo; 옵션의 가격 변동에 기초하여 주식의 변동성이 미래에있을 것입니다. 역사적 변동성과 마찬가지로이 수치는 연간 단위로 표시됩니다. 그러나 내재 변동성은 소매 옵션 거래자에게 역사적 변동성보다 더 중요합니다.
내재 변동성은 어디서 비롯된 것입니까? (힌트 : 황새가 아니라)
시장의 진실과 소문에 따라 옵션 가격이 변화하기 시작합니다. 수입 발표 또는 주요 법원 결정이 나오면 거래자는 특정 옵션에 대한 거래 패턴을 변경합니다. 이는 주식 가격 변동과 상관없이 옵션의 가격을 올리고 내릴 수있게합니다. 옵션이 아닌 & rsquo를 염두에 두십시오. 내재 가치 (있을 경우). 옵션 (& rsquo; 시간 값이 영향을받습니다.
옵션 & rsquo; 시간 가치는 주식에 대한 미래의 가격 움직임의 잠재적 인 범위의 변화로 인해 변할 것이다. 내재 된 변동성은 옵션의 비용에서 파생 될 수 있습니다. 실제로, 주어진 주식에 거래 된 옵션이 없다면 내재 변동성을 계산할 방법이 없을 것입니다.
묵시적인 변동성 및 옵션 가격.
내재 변동성은 옵션 시장에서의 활동에 따라 변화하는 역동적 인 모습입니다. 일반적으로 묵시적인 변동성이 증가 할 때, 다른 모든 것들이 일정하다고 가정 할 때 옵션의 가격 또한 상승 할 것입니다. 따라서 거래가 이루어진 후에 묵시적인 변동성이 커지면 옵션 소유자에게는 좋고 옵션 판매자에게는 좋지 않습니다.
반대로 거래가 이루어진 후에 묵시적인 변동성이 감소하면 보통 옵션 가격이 하락합니다. 옵션 판매자가 아닌 경우 & rsquo; s 옵션 소유자가 아닌 경우 & rsquo;
그리스인을 만나십시오. 당신은 묵시적인 변동성이 변할 때 얼마의 옵션 가격이 변화 할 것으로 예상되는지를 계산하는 데 도움이되는 & lodquo; vega & rdquo에 대해 배웁니다.
어떻게 묵시적 변동성이 주식에 대한 잠재적 이동 범위를 추정하는 데 도움이 될 수 있습니다.
내재 변동성은 주식 가격의 백분율로 표시되며 1 년 동안 1 표준 편차 이동을 나타냅니다. Statistics 101을 통해 일시적으로 졸도 한 사람의 경우, 주식은 향후 12 개월 동안 원래 가격의 68 %에 해당하는 표준 편차 내에서 끝나야합니다. 그것은 시간의 두 표준 편차 95 %와 세 시간 표준 편차 99 % 이내에서 끝납니다.
그림 2 : 주가의 정상 분포.
이론적으로 20 %의 묵시적인 변동성을 가진 50 달러의 주식 거래가 1 년 후에 40 달러에서 60 달러 사이에 드는 확률은 68 %입니다. 16 %의 확률로 60 달러 이상, 16 %의 확률로 40 달러 미만이 될 것입니다. 그러나 이론적으로는 암묵적인 변동성이 정확한 과학이 아니기 때문에 수술 적 단어는 "이론적으로"기억해야합니다.
한 표준 편차 이동에 초점을 맞추십시오. 이 표준 편차 이동은 & ldquo; probable & rdquo; & ldquo; not-so-possable. & rdquo;
예를 들어 XYZ가 50 달러로 거래하고 옵션 계약의 내재 변동성이 20 %라고 가정 해보십시오. 이는 향후 12 개월 동안 표준 편차가 1 유로 씩 플러스 또는 마이너스 ($ 50 주가의 20 %가 $ 10 임)가 될 것이라는 시장의 합의를 의미합니다.
그래서 여기에 모든 것이 요약됩니다 : 시장은 XYZ가 40 달러에서 60 달러 사이의 어딘가에서 끝날 것이라는 1 년의 끝에서 68 %의 기회가 있다고 생각합니다.
따라서 재고가이 범위를 벗어날 확률은 32 % 밖에되지 않습니다. 16 %는 60 달러 이상이어야하고 16 %는 40 달러 미만이어야합니다.
분명히 만료시 특정 범위 내에서 마무리되는 재고 확률을 파악하는 것은 구매 또는 판매하려는 옵션을 결정할 때 및 구현하려는 전략을 파악할 때 매우 중요합니다.
그냥 암시 된 변동성은 시장에서의 일반적인 합의를 기반으로합니다. 그것은 주식 이동의 절대적인 예측자가 아니다. 결국, 노스트라 다무스가 거래 현장에서 일하는 것만 큼은 아닙니다.
어느 것이 먼저 왔습니까 : 묵시적인 변동성 또는 계란?
옵션 가격 결정 공식을 살펴보면 현재 주가, 행사 가격, 만기일, 금리, 배당금 및 묵시적 변동성과 같은 변수가 옵션 가격을 결정하는 데 사용됩니다.
마켓 메이커들은 옵션 가격을 결정할 때 묵시적인 변동성을 필수 요소로 사용합니다. 그러나 옵션의 가격을 모른 채 암시 된 변동성을 계산할 수는 없습니다. 그래서 몇몇 상인들은 약간의 & ldquo; chicken 또는 egg & rdquo를 경험합니다; 혼란에 대해 먼저 오는 것 : 묵시적인 변동성 또는 옵션 가격.
현실적으로 이해하기 어렵지 않습니다. 일반적으로 at-the-money 옵션 계약은 각 만기 월에서 가장 많이 거래됩니다. 따라서 시장 제조사는 at-the-money 옵션 계약에 대해 at-the-money 가격을 설정하기 위해 공급과 수요를 허용 할 수 있습니다. 그런 다음, at-the-money 옵션 가격이 결정되면 내재 변동성이 유일하게 누락 된 변수입니다. 따라서 간단한 대수학 문제를 해결해야합니다.
특정 만기일에 원자재 계약에 대해 묵시적인 변동성이 결정되면 마켓 제조사는 가격 결정 모델과 선진 변동성 스큐를 사용하여 타격 가격이 많이 떨어지는 암시 된 변동성을 결정합니다. 그러므로 일반적으로 파업 가격과 만기 기간이 다를 때 묵시적 변동성의 차이를 볼 수 있습니다.
그림 3 : 옵션 가격 구성 요소.
옵션의 가격을 계산하는 데 필요한 모든 정보가 있습니다. 가격을 포함하여 다른 모든 데이터를 보유하고있는 한 임의의 단일 구성 요소 (암시 적 변동성)를 해결할 수 있습니다.
그러나 지금 당장 당신이 거래를 계획하고있는 만기일에 대한 옵션 계약의 묵시적인 변동성에 초점을 맞추도록하십시오. 일반적으로 가장 많이 거래되는 계약이기 때문에, 시장 옵션은 장래에 시장이 기대하는 바를 반영합니다.
그러나 합병, 인수 또는 파산 소문과 같은 이상한 사건에주의하십시오. 이 중 하나가 발생하면 monkeyworks에 렌치를 던져서 심각하게 번호를 버릴 수 있습니다.
암묵적 변동성을 사용하여보다 단기적인 잠재적 주식 움직임을 결정합니다.
위에서 언급했듯이 내재 변동성은 12 개월 만에 주식이 주어진 가격으로 상승 할 확률을 측정하는 데 도움이 될 수 있습니다. 그러나 이제는 당신이 생각하고 있을지도 모릅니다. & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; 괜찮아요. 그러나 나는 보통 12 개월 옵션을 거래하지 않습니다. 내재 된 변동성이 어떻게 단기간의 거래에 도움이 될 수 있습니까? & rdquo;
그것은 & nbsp; 큰 질문입니다. 가장 일반적으로 거래되는 옵션은 사실 만료일까지 30 일에서 90 일 사이입니다. 그래서 여기 당신의 옵션 계약의 수명 동안 한 표준 편차 이동을 계산하는 데 사용할 수있는 빠르고 더러운 공식입니다. 시간대에 상관없이.
그림 4 : 옵션 수명 동안 한 표준 편차 이동을 계산하는 빠르고 공식
기억해야 할 점은 이러한 빠르고 더러운 계산은 로그 정규 분포 (log normal distribution) 대신에 정규 분포를 가정하기 때문에 100 % 정확하지 않다는 것입니다 (아래의 & ltdquo; A Brief Aside & rdquo; 참조). 그들은 묵시적인 변동성의 개념을 파악하고 만료시 주가의 잠재적 인 범위에 대한 대략적인 아이디어를 얻는데 유용하다. 주식의 변동성에 대한 더 정확한 계산을 위해 Ally Invest & rsquo; s Probability Calculator를 사용하십시오. 이 도구는 로그 정규 분포 가정을 사용하여 수학을 수행합니다.
이론 세계와 현실 세계.
성공적인 옵션 거래자가되기 위해서는 주가가 움직일 방향을 선택하는 것이 좋을 필요는 없으며 이동의 타이밍을 예측하는 데에도 능숙해야합니다. 그런 다음 일단 예측을하면 암시 된 변동성을 이해하면 주식 가격의 잠재적 인 가치를 추측 할 수 있습니다.
그러나 주식 시장이 이론 상으로는 주식 시장이 기대하는 바는 내재 변동성을 암시하는 것으로 충분히 강조 할 수는 없다. 그리고 여러분이 아시다시피, 현실 세계는 항상 이론 세계에 따라 작동하지 않습니다.
1987 년의 주식 시장 붕괴에서 시장은 20 표준 편차 이동을 만들었습니다. 이론적으로 그러한 움직임에 대한 확률은 천문학적으로 긍정적입니다. 그러나 실제로, 그것은 일어났습니다. 그리고 많은 상인들이 그것을 보지 못했습니다.
항상 100 % 정확한 것은 아니지만 내재 변동성은 유용한 도구가 될 수 있습니다. 옵션 거래는 매우 어렵 기 때문에 시장이 제공하는 모든 정보를 활용해야합니다.
간략한 설명 : 정규 분포와 정규 분포를 비교합니다.
모든 옵션 가격 책정 모델에서는 & ldquo; log 정규 분포 & rdquo;를 가정합니다. 이 섹션에서는 & ldquo; normal distribution & rdquo; 단순함을 위해 & rsquo; s 술.
아시다시피, 주식은 이론적으로 무한대까지 갈 수있는 반면, 주식은 오직 0으로 내려갈 수 있습니다. 예를 들어, 20 달러짜리 주식은 30 달러까지 올릴 수 있지만 30 달러를 넘을 수는 없다고 생각할 수 있습니다. 재고가 0에 도달하면 하향 이동이 중지되어야합니다. 정규 분포는이 불일치를 설명하지 않습니다. 그것은 주식이 어느 방향으로 동등하게 움직일 수 있다고 가정합니다.
반면에 로그 정규 분포에서는 위쪽으로 한 표준 편차 이동이 한 표준 편차보다 커질 수 있습니다. 특히 시간이 지나면 더 멀리 나아갈수록 더욱 그렇습니다. 그 이유는 아래쪽보다 더 큰 잠재력 범위 때문입니다.
실제 통계 괴짜를 모르는 경우가 아니라면 그 차이를 눈치 채지 못할 것입니다. 그러나 결과적으로이 섹션의 예제는 100 % 정확하지 않으므로이를 지적해야합니다.
거래 도움말 및 amp; 전략.
Ally Invest & rsquo;의 전문가로부터.
옵션에는 위험이 포함되며 모든 투자자에게 적합하지 않습니다. 자세한 내용은 거래 옵션을 시작하기 전에 Standardized Options 브로셔의 특징 및 위험 요소를 검토하십시오. 옵션 투자자는 비교적 짧은 기간 내에 투자 금액 전체를 상실 할 수 있습니다.
여러 가지 옵션 전략에는 추가 위험이 따르므로 복잡한 세금 처리가 필요할 수 있습니다. 이 전략을 실행하기 전에 세무 전문가와 상담하십시오. 묵시적인 변동성은 주가 변동성의 미래 수준 또는 특정 가격 시점에 도달 할 확률에 대한 시장의 합의를 나타냅니다. 그리스인은 옵션 계약의 가격 결정과 관련된 특정 변수의 변화에 옵션이 어떻게 반응할지에 대한 시장의 합의를 나타냅니다. 묵시적인 변동성이나 그리스의 예측이 옳을 것이라는 보장은 없습니다.
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내재 된 변동성 : 낮은 가격으로 매도.
금융 시장에서 옵션은 빠르게 받아 들여지고 널리 사용되는 투자 방법이되고 있습니다. 포트폴리오를 보장하거나 수입을 창출하거나 주가 움직임을 활용하는 데 사용 되든간에 다른 금융 상품에서는 얻을 수없는 이점을 제공합니다.
모든 장점을 제외하고 옵션의 가장 복잡한 측면은 가격 결정 방법을 배우는 것입니다. 실망하지 마십시오. 이 가격이 어떻게 산출되는지에 대한 느낌을 가지도록 도와주는 이론적 인 가격 책정 모델과 옵션 계산기가 있습니다. 이 유용한 도구를 알아 내기 위해 계속 읽어보십시오.
내재적 인 변동성은 무엇입니까?
옵션의 프리미엄에 영향을 미치는 변수가 여러 개 있기 때문에 투자자가 옵션 사용을 꺼리는 경우는 드뭅니다. 너 자신이이 사람들 중 하나가되게하지 마라. 옵션에 대한 관심이 계속 커지고 시장이 점차 변동성이 커짐에 따라 옵션 가격 결정에 큰 영향을 미치고 옵션을 거래 할 때 발생할 수있는 가능성과 함정에 영향을 미칩니다.
내재 변동성은 옵션 가격 결정 방정식의 필수 요소입니다. 묵시적인 변동성을 이해하고 옵션 가격을 결정하는 방법을 이해하기 위해 옵션 가격 책정의 기본 사항을 살펴 보겠습니다.
옵션 가격 기본 사항.
옵션 보험료는 내재 가치와 시간 가치의 두 가지 주요 성분으로 제조됩니다. 내재 가치는 옵션의 고유 가치 또는 옵션의 형평입니다. 60 달러로 거래되는 주식에 50 달러 콜 옵션을 가지고 있다면, 이는 50 달러의 파업 가격으로 주식을 살 수 있고 즉시 시장에서 60 달러에 팔 수 있음을 의미합니다. 이 옵션의 본질적 가치 또는 형평성은 $ 10 ($ 60 - $ 50 = $ 10)입니다. 옵션의 내재 가치에 영향을 미치는 유일한 요인은 옵션의 파업 가격의 차이에 대한 기본 주식의 가격입니다. 옵션의 내재 가치에 영향을 줄 수있는 요소는 없습니다.
같은 예제를 사용하여이 옵션의 가격이 14 달러라고 가정 해 보겠습니다. 이것은 옵션 프리미엄이 본질적인 가치보다 4 달러 더 높다는 것을 의미합니다. 시간 가치가 작용하는 곳입니다.
시간 값은 만료 될 때까지 남은 시간을 나타내는 옵션으로 가격이 책정되는 추가 프리미엄입니다. 시간의 가격은 만기까지의 시간, 주가, 파업 가격 및 금리와 같은 다양한 요인에 의해 영향을 받지만, 이들 중 어느 것도 내재 변동성만큼 중요하지 않습니다.
[단순한 그래픽을 통해 내재 가치와 시간 가치의 세부 사항을 배우고, Investopedia Academy의 초급 과정 옵션 과정에서 계산하기 쉽습니다. ]
내재 변동성은 옵션의 수명 기간 동안 주식의 예상되는 변동성을 나타냅니다. 기대치가 변하면 옵션 프리미엄이 적절하게 반응합니다. 내재 변동성은 기본 옵션의 수급과 시장의 주가 방향에 대한 기대에 의해 직접적으로 영향을받습니다. 기대가 커지거나 옵션에 대한 수요가 증가함에 따라 묵시적인 변동성이 커질 것입니다. 내재 변동성이 높은 옵션은 고가 옵션 보험료를 발생시킵니다. 반대로, 시장의 기대가 감소하거나 옵션에 대한 수요가 감소함에 따라 묵시적인 변동성은 감소 할 것입니다. 내재 변동성이 낮은 옵션은 옵션 가격이 저렴 해집니다. 묵시적인 변동성의 상승과 하락이 옵션에 얼마나 비싸지 않거나 저렴한 시간 가치를 결정할 것이기 때문에 이것은 중요합니다.
내재적 인 변동성이 옵션에 미치는 영향.
옵션 거래의 성공은 묵시적인 변동성 변화의 오른쪽에 위치함으로써 크게 향상 될 수 있습니다. 예를 들어 묵시적인 변동성이 커지면 옵션을 소유하는 경우이 옵션의 가격이 더 오릅니다. 그러나 암울한 변동성에 대한 암묵적인 변동은 주식의 방향에 대해 옳은 경우에도 손실을 초래할 수 있습니다.
나열된 각 옵션에는 내재 변동성 변동에 대한 고유 한 민감도가 있습니다. 예를 들어, 단기 일자 옵션은 묵시적 변동성에 덜 민감하고, 긴 일자 옵션은보다 민감합니다. 장기 데이트 옵션은 더 많은 시간 가치를 가지지 만 단기 데이트 옵션은 더 적게 사용한다는 사실을 기반으로합니다.
또한 각 파업 가격은 묵시적 변동성 변화와 다르게 대응할 것으로 생각됩니다. 파업 가격이 금전 인근의 옵션은 묵시적 변동성 변경에 가장 민감한 반면, 금전 또는 외화 옵션은 묵시적 변동성 변동에 덜 민감합니다. 묵시적인 변동성 변화에 대한 옵션의 민감도는 그리스의 옵션 인 베가 (Vega)에 의해 결정될 수 있습니다. 주식 가격이 변동하고 만료일까지의 시간에 따라 이러한 변화에 따라 베가 가치가 증가 또는 감소한다는 것을 명심하십시오. 이것은 옵션이 내재 변동성 변동에 다소 민감 할 수 있음을 의미합니다.
내재 된 변동성을 귀하의 이익에 어떻게 사용 하는가?
내재 변동성을 분석하는 한 가지 효과적인 방법은 차트를 검사하는 것입니다. 많은 차트 플랫폼은 기본 옵션의 평균 묵시적 변동성을 차트로 표시하는 방법을 제공합니다. 이 묵시적 변동성은 여러 묵시적 변동성 값을 합산하여 평균 한 것입니다. 예를 들어 변동성 지수 (VIX)도 비슷한 방식으로 계산됩니다. S & amp; P 500 지수 옵션에 가까운 날짜와 근사값의 묵시적인 변동성 값을 평균하여 VIX의 가치를 결정합니다. 옵션을 제공하는 모든 주식에서 동일한 작업을 수행 할 수 있습니다.
그림 1은 묵시적인 변동성이 가격과 동일한 방식으로 변동 함을 보여줍니다. 내재 변동성은 백분율로 표시되며 기본 주식 및 상대적 변동성에 비례합니다. 예를 들어 제너럴 일렉트릭 주식은 애플 주식보다 변동성이 낮을 것이다. 왜냐하면 애플 주식은 제너럴 일렉트릭 주식보다 훨씬 휘발성이기 때문이다. 애플의 변동성 범위는 GE보다 훨씬 높을 것이다. AAPL에 대한 낮은 백분율 값으로 간주 될 수있는 것이 GE에 비해 상대적으로 높을 수 있습니다.
각 주식은 고유 한 묵시적 변동성 범위를 가지므로이 값을 다른 주식의 변동성 범위와 비교해서는 안됩니다. 내재 변동성은 상대적인 기준으로 분석해야합니다. 즉, 거래하는 옵션에 대한 묵시적 변동성 범위를 결정한 후에는 다른 옵션과 비교하기를 원하지 않을 것입니다. 한 회사의 상대적으로 높은 가치로 간주되는 것은 다른 회사의 상대적으로 높은 가치로 간주 될 수 있습니다.
그림 2는 상대적인 묵시적 변동성 범위를 결정하는 방법의 예입니다. 봉우리를보고 내재 변동성이 상대적으로 높은시기를 결정하고 암시 된 변동성이 상대적으로 낮을 때 결정을 내리십시오. 이렇게하면 기본 옵션이 상대적으로 저렴하거나 비싼시기를 결정할 수 있습니다. 상대적 고점이 어디에 있는지 (빨간색으로 강조 표시되어 있음) 볼 수 있다면 내재 변동성의 향후 하락 또는 적어도 평균으로의 복귀를 예측할 수 있습니다. 반대로, 묵시적인 변동성이 상대적으로 낮은 부분을 결정하면 묵시적 변동성의 상승 또는 그 평균으로의 전환을 예측할 수 있습니다.
묵시적인 변동성은 다른 모든 것과 마찬가지로 주기적으로 움직입니다. 높은 변동성 기간에는 낮은 변동성 기간이 뒤 따르고 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 상대적 내재 변동성 범위와 예측 기법을 함께 사용하면 투자자가 최상의 거래를 선택할 수 있습니다. 적절한 전략을 결정할 때, 이러한 개념은 성공 확률을 높이는데 중요하며 수익을 극대화하고 위험을 최소화 할 수 있습니다.
전략을 결정하기 위해 내포 된 변동성 사용하기.
저평가 옵션을 구입하고 과대 평가 된 옵션을 판매해야한다고 들었을 것입니다. 이 과정이 쉽지는 않지만 적합한 옵션 전략을 선택할 때 따라야 할 훌륭한 방법론입니다. 내재 변동성을 적절히 평가하고 예측할 수있는 능력은 값싼 옵션을 구입하고 훨씬 값 비싼 옵션을 판매하는 프로세스를 훨씬 쉽게 만듭니다.
예측에 내재 변동성을 고려할 때 고려해야 할 사항은 네 가지가 있습니다.
1. 묵시적인 변동성이 높은지 또는 낮은 지 여부와 상승 또는 하락 여부를 결정할 수 있는지 확인하십시오. 묵시적인 변동성이 증가함에 따라 옵션 보험료는 더 비쌉니다. 묵시적인 변동성이 감소함에 따라 옵션의 가격이 낮아집니다. 묵시적인 변동성이 극도의 최고치 또는 최저치에 도달하면 평균으로 되돌아 갈 가능성이 있습니다.
2. 높은 내재 변동성으로 인해 값 비싼 보험료를내는 옵션을 발견하면 이유가 있음을 이해하십시오. 그러한 높은 회사 기대치와 옵션에 대한 수요가 높은 원인을 확인하려면 뉴스를 확인하십시오. 수익 발표, 합병 및 인수 소문, 제품 승인 및 기타 뉴스 이벤트를 앞두고 내재 변동성 고원을 보는 것은 드문 일이 아닙니다. 이것은 많은 가격 변동이 일어나는시기이기 때문에 그러한 행사에 참여할 것을 요구하면 옵션 가격이 상승하게됩니다. 시장 예상 이벤트가 발생하면 내재 변동성이 무너지면서 평균으로 되돌아갑니다.
3. 묵시적 변동성 수준이 높은 옵션 거래를 볼 때 전략 판매를 고려하십시오. 옵션 보험료는 상대적으로 비싸기 때문에 구매하기가 덜 매력적이며 판매가 더 바람직합니다. 그러한 전략에는 커버 드 콜, 나체 풋, 짧은 걸음 및 신용 스프레드가 포함됩니다. 대조적으로, 묵시적인 변동성이 역사적 최저치와 비슷하거나 그럴 때와 같이 상대적으로 저렴한 옵션을 발견하는 경우가 있습니다. 많은 옵션 투자자들은이 기회를 이용하여 장기 연금 옵션을 구입하고 예측 된 변동성 증가를 통해이를 보유 할 것으로 예상합니다.
4. 낮은 내재 변동성 수준으로 거래하는 옵션을 발견하면 구매 전략을 고려하십시오. 상대적으로 저렴한 시간 보험료로 옵션을 구입하는 것이 매력적이며 팔기가 덜 바람직합니다. 이러한 전략에는 구매 콜, 풋, 긴 걸음 및 차변 스프레드가 포함됩니다.
결론.
전략, 만기 월 또는 파업 가격을 선택하는 과정에서 더 나은 선택을하기 위해 이러한 거래 의사 결정에 내포 된 변동성이 미치는 영향을 측정해야합니다. 또한 몇 가지 간단한 변동성 예측 개념을 활용해야합니다. 이 지식은 가격이 비싼 옵션을 사지 않고 가격이 책정되지 않은 옵션을 판매하지 않도록 도와줍니다.
옵션 변동성 : 전략 및 변동성.
장거리 전화와 장거리 전화는 양의 Vega (긴 변동성)이며 짧은 통화와 짧은 Put 포지션에는 음의 Vega (변동성이 작음)가 있습니다. 왜 그런지 이해하려면 변동성은 가격 결정 모델의 입력 값이라는 점을 상기하십시오. 변동성이 높을수록 주식 가격이 올라갈수록 옵션의 수명이 연장 될 확률이 높아지며 그 옵션의 성공 확률이 높아집니다. 구매자. 이로 인해 새로운 위험 보상을 통합하기 위해 옵션 가격이 상승하게됩니다. 옵션의 판매자에 대해 생각해보십시오. 변동성이 증가함에 따라 판매자의 위험이 증가하면 더 많은 금액을 청구하려고합니다 (향후 큰 가격 변동 가능성).
쉬운 대답은 옵션에 대한 프리미엄의 크기입니다. 가격이 높을수록 Vega는 커집니다. 즉, LEAPS 옵션을 상상해 보면 시간이 지날수록 Vega 값이 커질 수 있으며 변동성이 변경되면 상당한 위험 또는 보상을받을 수 있습니다. 예를 들어, 시장 바닥을 만들고있는 주식에 대해 LEAPS 콜 옵션을 구입하고 원하는 가격 반등이 발생하면 변동성 수준은 일반적으로 급격하게 하락할 것입니다 (그림 11에서 S & P 500 주가 지수에 대한이 관계를 참조하십시오. 많은 대형주에 대해 동일하게 반영), 옵션 프리미엄이 적용됩니다.
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